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瑞銀證券：中資銀行估值將面臨分化

Tag：瑞銀證券   中資銀行   估值   將   面臨分化  
　　當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)始更多考慮宏觀政策的執(zhí)行后，2009年將成為各中資銀行首次展現(xiàn)自身風(fēng)控水平的時(shí)機(jī)，必然結(jié)果是銀行股估值將面臨分化。

　　昨日，瑞銀證券(亞洲)董事王瑤平在接受媒體群訪時(shí)發(fā)表上述判斷。他認(rèn)為，未來(lái)中資銀行(已上市)將改變估值普遍都在1～2倍市盈率的現(xiàn)狀。“過(guò)去中資銀行的表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，除自身風(fēng)控能力顯著提高外，宏觀經(jīng)濟(jì)向好以及審慎的銀行業(yè)監(jiān)管也是重要因素。”而在相關(guān)因素變化后，內(nèi)部管理能力將成為銀行業(yè)在特殊經(jīng)濟(jì)時(shí)期的核心要素。

　　一城商行上海分行副行長(zhǎng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，2003年以前，銀行考核的最核心指標(biāo)是市場(chǎng)占有率及利潤(rùn)，而現(xiàn)在更多考慮的是風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)后回報(bào)，以及不良資產(chǎn)指標(biāo)。

　　“在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期的信貸額度控制也是如此。”上述人士認(rèn)為，在額度不足以滿足所有客戶時(shí)，銀行只能在現(xiàn)有項(xiàng)目中優(yōu)中選優(yōu)。

　　“我認(rèn)為當(dāng)前監(jiān)管層的思路是‘雙管齊下’，即一方面是刺激銀行信貸投放，另一方面會(huì)盡力保證銀行體系的安全。”王瑤平表示，在大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，不可避免一些項(xiàng)目成效較差，“各家銀行在項(xiàng)目選擇和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上的差距將在今年表現(xiàn)得非常明顯。”

　　不過(guò)，王瑤平對(duì)今年銀行股整體仍舊比較樂(lè)觀。他透露，截至去年年底國(guó)內(nèi)大部分基金經(jīng)理在銀行股的配置比例上不足10%，低于銀行業(yè)在滬深300中的權(quán)重(18%)，而今年很多基金經(jīng)理會(huì)提高銀行股配置比例。



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