2010年下半年我國煤炭市場(chǎng)走勢(shì)

中國產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊:

    內(nèi)容提示：今年下半年，煤炭市場(chǎng)面臨需求增長(zhǎng)疲軟和經(jīng)濟(jì)緊縮預(yù)期，整體走勢(shì)不容樂觀。 

    金融危機(jī)爆發(fā)后，政府經(jīng)濟(jì)刺激政策為整體經(jīng)濟(jì)注入了強(qiáng)勢(shì)的流動(dòng)性，但流動(dòng)性的增強(qiáng)使得今年以來國內(nèi)通貨膨脹壓力持續(xù)加大，同時(shí)也使危機(jī)期間的落后產(chǎn)能死而復(fù)生，加劇了國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能過剩局面，工業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)的往復(fù)頻繁波動(dòng)又使得微觀企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況低迷，產(chǎn)成品庫存積壓嚴(yán)重，產(chǎn)品利潤(rùn)嚴(yán)重縮水。與國內(nèi)貨幣供應(yīng)快速增長(zhǎng)相伴隨的外部不利因素，包括人民幣升值壓力不斷加大、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)相當(dāng)脆弱并存在二次探底風(fēng)險(xiǎn)等，都會(huì)大幅減弱外部需求，阻礙中國出口貿(mào)易的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　內(nèi)外部眾多因素的相互疊加，使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性繼續(xù)加大。一是保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹之間的“兩難”，二是政府投資和重工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式之間存在的“兩難”，三是房地產(chǎn)調(diào)控和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的“兩難”，四是存在于經(jīng)濟(jì)刺激政策退出與避免經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇夭折甚至出現(xiàn)二次探底之間的“兩難”，五是在當(dāng)前出口形勢(shì)不確定條件下，匯率政策調(diào)整與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整也面臨“兩難”。

　　上述因素將直接決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和國民經(jīng)濟(jì)總量，也間接地決定著煤炭市場(chǎng)的需求總量。經(jīng)濟(jì)因素的不確定性，使得煤炭市場(chǎng)也難以避免由經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來的供求關(guān)系變化風(fēng)險(xiǎn)。綜合來看，影響主要集中在以下幾個(gè)方面：

　　第一，由全球性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑引發(fā)的中國外需大幅趨緩和國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能全局性飽和過剩促使淘汰過剩產(chǎn)能。如果國家把保增長(zhǎng)和防通脹中的防通脹作為主要目標(biāo)而將保增長(zhǎng)列為次要，則鋼鐵、電力、煤炭等國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵行業(yè)需求增長(zhǎng)率也將隨之下滑。根據(jù)煤炭行業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)1.5倍的需求彈性系數(shù)，煤炭產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)率將處于6%～7%之間。

　　第二，房地產(chǎn)市場(chǎng)的變動(dòng)預(yù)期，決定著上游眾多行業(yè)，如電力、鋼鐵、化工等的運(yùn)行趨勢(shì)。今年以來，政府為遏制房產(chǎn)價(jià)格過快上漲勢(shì)頭，先后出臺(tái)了多項(xiàng)配套調(diào)控政策并進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作。但從當(dāng)前的調(diào)控效果來看，仍然不盡如人意。可以預(yù)見，未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，政府會(huì)對(duì)房地產(chǎn)繼續(xù)實(shí)施嚴(yán)格管制和調(diào)整。近期國家主導(dǎo)的580萬套保障房建設(shè)、西部大開發(fā)在原來基礎(chǔ)上投資力度繼續(xù)加大等，短期之內(nèi)可導(dǎo)致鋼鐵、電力等行業(yè)市場(chǎng)重拾回升之勢(shì)，但從長(zhǎng)期的視角來看，政府投資會(huì)逐步退出，民間投資能否及時(shí)返回具有很大不確定性。投資在國民經(jīng)濟(jì)總量中的占比，在未來幾年里內(nèi)將處于一個(gè)緩慢下行通道。投資總體減弱對(duì)鋼鐵、電力需求的縮減效應(yīng)，會(huì)導(dǎo)致中國煤炭市場(chǎng)短期內(nèi)穩(wěn)定、中長(zhǎng)期趨于過剩。

　　第三，在國際方面，目前人民幣具有較大的升值壓力，人民幣升值將促進(jìn)進(jìn)口而控制出口。筆者認(rèn)為，人民幣升值壓力下政府對(duì)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的調(diào)整，將著重于對(duì)高污染、高耗能行業(yè)的落后產(chǎn)能淘汰。對(duì)于煤炭行業(yè)來說，匯率調(diào)整政策對(duì)整體市場(chǎng)的影響，長(zhǎng)期來看也將是縮減出口、鼓勵(lì)進(jìn)口。

　　第四，受歐洲債務(wù)危機(jī)及近期國內(nèi)信貸緊縮預(yù)期的雙重影響，加之下游諸多行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況顯著惡化，煤炭行業(yè)流動(dòng)循環(huán)資金漸呈趨緊態(tài)勢(shì)。如果這一趨勢(shì)繼續(xù)下去，資金流動(dòng)性不足將顯著影響煤炭企業(yè)對(duì)兼并重組、煤礦技術(shù)改造的資金投放以及正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的節(jié)奏。今年下半年，煤炭市場(chǎng)面臨需求增長(zhǎng)疲軟和經(jīng)濟(jì)緊縮預(yù)期，整體走勢(shì)不容樂觀。 

    2010-2015年中國新型煤化工行業(yè)運(yùn)行走勢(shì)與投資戰(zhàn)略分析報(bào)告


　　綜合來看，筆者認(rèn)為，短期國內(nèi)煤炭市場(chǎng)將基本保持穩(wěn)定，不排除局部時(shí)段、部分地區(qū)出現(xiàn)由供給突發(fā)性不足引發(fā)的短暫性供需緊張局面；但從中長(zhǎng)期來看，煤炭新增產(chǎn)能及大部分省份兼并重組小煤礦造成的產(chǎn)能釋放，將促使煤炭市場(chǎng)繼續(xù)向?qū)捤蛇^渡，在存在需求增速下滑預(yù)期和供給增長(zhǎng)的前提下，遠(yuǎn)期煤炭市場(chǎng)將面臨嚴(yán)峻的下行壓力。

　　為此，筆者認(rèn)為，部分省份大型國有煤炭企業(yè)的兼并重組和煤礦技術(shù)改造，在經(jīng)濟(jì)緊縮、下游需求疲弱的大背景下，宜慎重考慮，或作為一種資源儲(chǔ)備來看待，而不是短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)化為有效產(chǎn)能釋放。這樣做一方面可大大減緩煤炭資源的開采速度，實(shí)施節(jié)約化開采；另一方面可有效減輕煤炭市場(chǎng)過剩壓力。另外，煤炭企業(yè)應(yīng)未雨綢繆，科學(xué)調(diào)研，認(rèn)清市場(chǎng)走勢(shì)。