中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊：

    內(nèi)容提要：空調(diào)廠商應(yīng)該學(xué)會(huì)適應(yīng)市場(chǎng)的低速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，順威塑料對(duì)前五大客戶的銷售額分別占營(yíng)業(yè)收入66.39%、73.32%、74.40%和77.12%。如此高集中度，一旦這些客戶出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)，其業(yè)績(jī)必將受到重大影響。

    二十年資本騰挪集體企業(yè)變外資

　　招股書(shū)顯示,順威塑料成立以來(lái)，控股股東依次為海尾順威廠、長(zhǎng)源實(shí)業(yè)、順威國(guó)際、祥得投資�，F(xiàn)在順威塑料的實(shí)際控制人黎東成、麥仁釗、楊國(guó)添、何曙華四人以海尾順威廠為起步，通過(guò)與港企合作、設(shè)立長(zhǎng)源實(shí)業(yè)變更中資方、注冊(cè)香港公司接手威馬資源股份等手段，實(shí)現(xiàn)了將掛靠集體企業(yè)變成為完全屬于自己控制的中外合資企業(yè)。在2001年，當(dāng)初的港資出資方完全撤資，1999年12月黎東成等四人在香港注冊(cè)順威國(guó)際取代了威馬資源，至此，順威精塑完成了有掛靠集體企業(yè)向中外合資企業(yè)的轉(zhuǎn)變。

    本周，由于擔(dān)心延長(zhǎng)申報(bào)流程，IPO大戲進(jìn)入高潮——共有16家公司過(guò)會(huì)。今天，主業(yè)為生產(chǎn)銷售塑料空調(diào)風(fēng)葉的廣東順威塑料沖刺深圳主板上市。由于順威塑料主要客戶集中在空調(diào)業(yè)，因此業(yè)績(jī)與空調(diào)業(yè)景氣度關(guān)聯(lián)性很大。然而近來(lái)，由于受到家電下鄉(xiāng)政策的逐步退出的影響，今年日子并不好過(guò)。

　　客戶集中度高受制空調(diào)行業(yè)
　　
    招股書(shū)顯示，2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，塑料空調(diào)風(fēng)葉的銷售收入占順威塑料營(yíng)業(yè)收入比重分別為89.90%、83.49%、82.26%和78.28%。一旦空調(diào)行業(yè)出現(xiàn)較大波動(dòng)，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響。然而2012空調(diào)業(yè)的日子并不好過(guò)。數(shù)據(jù)顯示，2011冷年結(jié)束后，空調(diào)行業(yè)的庫(kù)存量大約在1600萬(wàn)臺(tái)，而上一個(gè)冷年則只有700萬(wàn)臺(tái)。家電下鄉(xiāng)政策11年開(kāi)始逐步退出，業(yè)內(nèi)對(duì)空調(diào)市場(chǎng)預(yù)期趨于悲觀。美的制冷集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，2012年空調(diào)行業(yè)將“晴轉(zhuǎn)陰””，空調(diào)廠商應(yīng)該學(xué)會(huì)適應(yīng)市場(chǎng)的低速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，順威塑料對(duì)前五大客戶的銷售額分別占營(yíng)業(yè)收入66.39%、73.32%、74.40%和77.12%。如此高集中度，一旦這些客戶出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)，其業(yè)績(jī)必將受到重大影響。