2011年我國食用油市場趨勢分析

    2012-2016年中國食用油市場供需預(yù)測及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

    受國際油脂期貨價(jià)格走低、政府拋儲等因素影響，2011年國內(nèi)食用油價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行格局。具體來看，上半年食用油批發(fā)和零售價(jià)格呈弱勢調(diào)整， 直至6月底“限價(jià)令”結(jié)束，由于企業(yè)急于改善經(jīng)營狀態(tài)，加上節(jié)日需求旺盛的支撐，市場行情有所好轉(zhuǎn)。下半年，食用油批發(fā)和零售價(jià)格走勢出現(xiàn)分化，國際油脂油料價(jià)格回落帶動國內(nèi)食用油批發(fā)價(jià)格走低，而零售價(jià)格因限價(jià)令解除以及前期生產(chǎn)企業(yè)成本較高支撐，價(jià)格穩(wěn)中有漲。 

    （一） 經(jīng)濟(jì)形勢左右市場走向　　 

    從世界經(jīng)濟(jì)角度來看，美債危機(jī)、歐債危機(jī)等涉及全球經(jīng)濟(jì)形勢好壞的因素，在2011年的食用油市場運(yùn)行過程中起到關(guān)鍵的作用，甚至成為下半年影響食用油市場走勢的主要因素。8 月份，國際經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)局面逐漸顯現(xiàn)，美國和日本主權(quán)債務(wù)評級相繼被下調(diào)，歐洲聯(lián)盟債務(wù)累積數(shù)額逐漸增大，西班牙、意大利等國家債務(wù)問題逼近預(yù)警線，市場普遍擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)將迎來二次探底，國際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場持續(xù)下跌，其中，美國大豆主力合約從1450美分/蒲式耳跌至1000 美分/蒲式耳低位，美國豆油從59 美分/磅跌至49 美分/磅。9月23日，穆迪下調(diào)希臘8家銀行評級再次引發(fā)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，商品市場普遍下跌，食用油價(jià)格應(yīng)聲而落。10月27日結(jié)束的歐盟峰會出臺了包括歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）杠桿化擴(kuò)容、減記希臘債務(wù)和歐洲銀行業(yè)重組三大內(nèi)容的一攬子方案，增加了市場對歐債危機(jī)放緩的預(yù)期，食用油市場借勢好轉(zhuǎn)。之后，隨著歐債危機(jī)的加重，食用油價(jià)格再次大幅下調(diào)。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)角度來看，從2011年初開始國內(nèi)通脹形勢一直持續(xù)升溫，全年共有9 個(gè)月CPI 漲幅達(dá)5%以上，其中7 月份CPI 同比上漲6.5%，達(dá)年內(nèi)最高。面對物價(jià)持續(xù)上漲形勢，國家相關(guān)部門出臺了一系列政策措施保供穩(wěn)價(jià)，上半年累計(jì)6 次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，一定程度上對大宗商品期貨市場形成打壓，抑制了食用油價(jià)格上漲動能。 

    （二）油脂進(jìn)口價(jià)格持續(xù)走低　　 

    進(jìn)入2011年，國際油脂油料價(jià)格并未延續(xù)2010年下半年以來的快速走高勢態(tài)，價(jià)格振蕩走低。 

    2011年上半年，加拿大溫尼伯交易所菜籽油價(jià)格在550-608.3加元/噸振蕩運(yùn)行，芝加哥商品交易所豆油價(jià)格在54-59美元/磅振蕩運(yùn)行。下半年，歐美債務(wù)危機(jī)加劇，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格普遍弱勢振蕩，加之南美大豆播種期天氣良好，尤其9月下旬以后，巴西大豆出口加快以及美國大豆供給好于預(yù)期，國際油脂油料期價(jià)出現(xiàn)回落。11月底，國際豆油、菜籽油期貨價(jià)格與年內(nèi)最高點(diǎn)相比降幅均超15%。與此同時(shí)，我國油脂進(jìn)口價(jià)格也持續(xù)走低，9月以前，進(jìn)口油脂價(jià)格基本維持振蕩調(diào)整走勢，但自9月國際油脂油料期貨價(jià)格下跌以后，食用油進(jìn)口價(jià)格也隨之下滑。9-11月，國內(nèi)主要港口一級豆油現(xiàn)貨價(jià)格均呈現(xiàn)下滑，平均跌幅為5.25%。其中，日照港現(xiàn)貨價(jià)格由9月末的9400元/噸，跌至12月末的9050元/噸，下跌3.72%；廣州港由9月末的9500元/噸，跌至12月末的8900元/噸，下跌6.32%；張家港由9月末的9650元/噸，跌至12月末的9100元/噸，下跌5.7%。 

    而棕櫚油市場此前受馬來西亞產(chǎn)量及庫存減少擔(dān)憂支撐，曾試探性上揚(yáng)，但最終受整體經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的拖累，沖高回落。截至12月末，主要港口24度棕櫚油報(bào)價(jià)在7800元/噸，較9月初下跌2.5%。菜籽油、玉米油、花生油等受原料成本支撐較豆油而言跌幅較小。 

    （三）我國食用油市場總體供應(yīng)充足　　 

    2011年，由于天氣狀況欠佳、油料種植積極性下降等因素影響，我國油料播種面積和產(chǎn)量均出現(xiàn)回落。據(jù)相關(guān)研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，2011年我國大豆、油菜籽播種面積分別比2010年減少86.6萬公頃和27萬公頃，產(chǎn)量分別下降158.3萬噸和58.2萬噸，產(chǎn)量降幅分別為10.5%和4.45%。同期花生種植面積和產(chǎn)量略有增加，但增量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大豆和油菜籽的減產(chǎn)數(shù)量。盡管油料作物減產(chǎn)，但由于有進(jìn)口油脂油料的補(bǔ)充，國內(nèi)食用油總體供應(yīng)形勢較為寬裕。據(jù)相關(guān)研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2010/11年度，我國進(jìn)口大豆5234萬噸，較前一年度增加200萬噸，增幅達(dá)3.97%，這是我國大豆進(jìn)口量連續(xù)第7個(gè)年度創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。同期，我國食用油生產(chǎn)量為2051萬噸，較前一年度增加19萬噸；進(jìn)口量為814萬噸，較前一年度增加8萬噸，總供給量達(dá)到2869萬噸。該年度食用植物油食用消費(fèi)量為2515萬噸，較前一年度增加215萬噸，增幅為9.3%；工業(yè)及其他消費(fèi)量為250萬噸，較前一年度增加22萬噸，總消費(fèi)量達(dá)到2765萬噸。 

    總體來看，我國食用油市場供應(yīng)量大于需求量。 

    （四）食用油企業(yè)壓榨利潤較低　　 

    對于食用油加工企業(yè)來說，2011年注定是個(gè)在荊棘中前行的年份。由于國家為控制通貨膨脹而采取價(jià)格調(diào)控政策，原本就利潤單薄的食用油壓榨企業(yè)頓時(shí)顯得捉襟見肘。整體來看，國內(nèi)油脂企業(yè)全年開工率表現(xiàn)基本正常，保持了上半年低迷，下半年好轉(zhuǎn)的基本狀態(tài)，上半年平均開工率在47.18%，下半年平均開工率在56.82%。就全年平均開工率而言，2011年預(yù)計(jì)僅為52%，2010年也只有54%。低迷的開工率反映出的是，油脂企業(yè)飛速擴(kuò)能造成的巨大的產(chǎn)能過剩，以及由此造成的設(shè)備閑置。更一個(gè)重要的因素就是壓榨利潤處于近3年谷底水平，不少企業(yè)的壓榨利潤甚至為負(fù)。其中，菜籽油壓榨利潤減少，而花生油壓榨虧損現(xiàn)狀仍未改變。具體來看，國內(nèi)菜籽油集中面臨進(jìn)口油菜籽和菜籽油價(jià)格沖擊，國產(chǎn)油菜籽壓榨利潤空間不斷縮小，甚至為負(fù)。據(jù)測算，2011年10月份，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)的油菜籽壓榨利潤每噸約虧損76元左右，而2010年同期壓榨利潤約為349元/噸。此外，進(jìn)入2011年，主產(chǎn)區(qū)花生油壓榨利潤持續(xù)虧損。10月份，主產(chǎn)區(qū)花生壓榨利潤每噸虧損1089元，而近三年平均利潤約為272元/噸。正是由于生產(chǎn)企業(yè)壓榨利潤較低，導(dǎo)致9月份以后，在進(jìn)口油脂油料價(jià)格下滑的情況下，食用油零售價(jià)格依然堅(jiān)挺。 

    （五）國家市場調(diào)控政策從緊　　 

    為了穩(wěn)定國內(nèi)食用油市場，2011年國家相繼出臺調(diào)控政策影響市場。為穩(wěn)定2010年底食用油價(jià)過快上漲局面，國家相關(guān)部門于2010年10月底啟動臨儲菜籽油競價(jià)銷售計(jì)劃，并于11月初啟動臨儲大豆競價(jià)銷售。截至2011年5月底，國家累計(jì)投放臨儲菜籽油159.52萬噸，實(shí)際成交140.68萬噸，成交率88.20%。與此同時(shí)，國家發(fā)改委在4月兩次約談大型油脂加工企業(yè)，要求不得上調(diào)小包裝油市場價(jià)。 

    在國家行政手段的干預(yù)下，國內(nèi)小包裝油零售價(jià)格保持穩(wěn)定態(tài)勢，且供應(yīng)充足，保證了消費(fèi)需求。此外，后續(xù)油脂油料定向投放工作也于4月中旬悄然進(jìn)行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年國家相繼定向投放臨儲大豆512.5萬噸，臨儲食用油（含豆油和菜籽油）111萬噸。國家定向投放政策幫助大型油脂加工企業(yè)度過了成本難關(guān)，保證了市場供應(yīng)，使得上半年國內(nèi)食用油現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定。