2014年國際油價(jià)走勢(shì)

中國產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊：

    全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、中東政局不穩(wěn)……諸多因素導(dǎo)致2014年國際油價(jià)市場(chǎng)或?qū)⒆吒摺?nbsp;

    回顧2013年國際油價(jià)，全年呈現(xiàn)走勢(shì)起伏曲線圖。在去年整體水平有所回落的局面下，2014年國際油價(jià)仍將面臨諸多變數(shù)和不確定性。 

    由于國際油價(jià)受政治經(jīng)濟(jì)因素影響，未來一年將產(chǎn)生一定或較大波動(dòng)，布倫特油價(jià)在某些時(shí)點(diǎn)可能觸及120美元/桶或更高。另外，油價(jià)總體水平將會(huì)高于2013年，但高出多少要看市場(chǎng)的力量。如果全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇，尤其是中國經(jīng)濟(jì)有明顯起色，國際油價(jià)顯著抬升機(jī)會(huì)較大。反之，如果全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不穩(wěn)，國際油價(jià)將維持在2013年總體水平或略高。 

    世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇提供支撐 

    從目前看，全球經(jīng)濟(jì)增長帶來的需求增大是支撐國際油價(jià)的基礎(chǔ)。 

    2013年10月，國際貨幣基金組織發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》，雖然下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長幅度，但預(yù)計(jì)2013年和2014年全球經(jīng)濟(jì)增長率仍然分別為2.9%和3.6%，且2014年增長幅度仍有明顯提高。 

    數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)正表現(xiàn)出強(qiáng)健的復(fù)蘇勢(shì)頭。2013年12月初，美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布，美國11月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至57.3，高于前月56.4，為2011年4月以來最高點(diǎn)，且連續(xù)第六個(gè)月處于擴(kuò)張。 

    其他數(shù)據(jù)也顯示出利好趨勢(shì)。2013年第三季度，美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅高達(dá)4.1%，連續(xù)第10個(gè)季度保持增長。12月初，美國勞工部公布，11月美國失業(yè)率從上一個(gè)月的7.3%降至7%，創(chuàng)2008年11月來新低，較2009年10月回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。 

    與此同時(shí)，包括中國、日本等國家經(jīng)濟(jì)也正處在穩(wěn)中趨好的狀態(tài)。2013年，中國三季度GDP較上一季度上漲0.2%。路透調(diào)查的日本制造業(yè)情況看，反映其復(fù)蘇穩(wěn)健。2013年11月20日，日本政府公布，日本10月原油進(jìn)口量為350萬桶/日，同比上升36.2%，為20年以來最大同比增幅，創(chuàng)1992年4月以來最大同比增幅。歐元區(qū)12月Markit綜合PMI初值升至52.1，為2011年年中以來第二高，好于預(yù)期的51.9。目前，愛爾蘭已主動(dòng)退出歐盟與國際貨幣基金組織的紓困機(jī)制，歐元區(qū)亦基本走出主權(quán)債務(wù)危機(jī)的泥潭。 

    緣自全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的消息，國際三大能源機(jī)構(gòu)在2013年12月份的月度報(bào)告中，紛紛上調(diào)世界石油需求預(yù)測(cè)：國際能源機(jī)構(gòu)IEA將2014年全球石油日需求增長預(yù)估上調(diào)14.5萬桶，至增長120萬桶；美國能源署EIA將2014年全球石油日需求增長預(yù)估上調(diào)1萬桶，至增長115萬桶；歐佩克將2014年全球石油日需求同比增長定為104萬桶。 

    中東持續(xù)動(dòng)蕩推高油價(jià) 

    中東等地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩持續(xù)，目前仍然看不出穩(wěn)定的跡象，是支撐和推動(dòng)國際油價(jià)居高不下的基礎(chǔ)。 

    目前，在俄羅斯強(qiáng)勢(shì)斡旋下，敘利亞與伊朗同西方國家尖銳對(duì)峙的局面雖然有所緩解，但并沒有從根本上解決問題。 

    而伊朗同西方關(guān)系的緩和對(duì)油價(jià)的影響更不能盲目樂觀。一方面，伊朗與美國等西方國家相互妥協(xié)的難度較大。關(guān)鍵是伊朗始終堅(jiān)持，充分利用核能是作為地區(qū)大國伊朗的權(quán)利與底線。盡管在2013年11月，美國與伊朗在核問題上達(dá)成階段性協(xié)議，但美國也強(qiáng)調(diào)對(duì)伊朗放松制裁的方式將是“有限和可逆轉(zhuǎn)的”，對(duì)伊朗石油禁運(yùn)和金融制裁等絕大部分措施在未來6個(gè)月內(nèi)仍將繼續(xù)。 

    從長遠(yuǎn)看，未來將怎樣實(shí)現(xiàn)伊朗核能的和平利用依然很難界定。而美國對(duì)伊朗石油禁運(yùn)的制裁是否完全解除尚屬未知。 

    不過，雖然伊朗受到美國等西方國家逐漸升級(jí)的制裁，但作為石油生產(chǎn)大國，石油出口一直在進(jìn)行，印度等石油進(jìn)口大國實(shí)際上并沒有受到明顯約束，美國也給許多國家進(jìn)口伊朗石油開了綠燈。因此，伊核問題對(duì)石油市場(chǎng)影響有多大，尚屬未知數(shù)。 

    內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《2013-2017年中國石油市場(chǎng)運(yùn)行分析及發(fā)展策略研究報(bào)告》 

    除伊朗外，埃及國內(nèi)戰(zhàn)亂也備受關(guān)注。 

    以推翻民選總統(tǒng)穆爾西為發(fā)端的埃及動(dòng)亂的影響仍在繼續(xù)，埃及動(dòng)亂局勢(shì)尚不明朗。而正是這種難以預(yù)料的局面成為國際市場(chǎng)最大賣點(diǎn)。埃及扼守著歐亞海上大通道蘇伊士運(yùn)河。該運(yùn)河尤其是中東原油輸往歐美的主要通道。埃及局勢(shì)持續(xù)緊張，市場(chǎng)對(duì)中東石油供應(yīng)的擔(dān)憂就揮之不去。更令市場(chǎng)憂慮的是，埃及國內(nèi)動(dòng)亂可能將不安定因素?cái)U(kuò)大至中東其他地區(qū)。 

    歐佩克對(duì)2014年石油需求增長比較保守。從2013年12月三大機(jī)構(gòu)月度報(bào)告可以看到，歐佩克對(duì)2014年全球原油的日需求增長量預(yù)計(jì)為104萬桶，比國際能源機(jī)構(gòu)IEA和美國能源署分別低了16萬桶和11萬桶。 

    一面是世界石油消費(fèi)需求明顯增長的形勢(shì)，而另一面，2013年12月初由路透公布的調(diào)查顯示，歐佩克11月原油產(chǎn)出下滑，連續(xù)第二月日產(chǎn)出低于3000萬桶。 

    這其中，沙特是否會(huì)繼續(xù)維護(hù)全球石油供求平衡頗引關(guān)注。 

    近年來，沙特跟隨美國政策，在中東地區(qū)緊張局勢(shì)升級(jí)、供應(yīng)存在短缺的情況下，為維護(hù)國際市場(chǎng)的穩(wěn)定而積極增產(chǎn)。根據(jù)美國能源情報(bào)署數(shù)據(jù)，沙特2013年8月原油產(chǎn)量提升至1005萬桶/日，為1980年有記錄以來的新高。 

    然而，隨著美國戰(zhàn)略向東亞轉(zhuǎn)移，特別是針對(duì)美國在敘利亞政策上的軟弱，沙特已有意見。因此，沙特未來是否會(huì)繼續(xù)配合美國，增加石油產(chǎn)量以穩(wěn)定世界石油市場(chǎng)的政策還不能確定，此局面也勢(shì)必會(huì)推動(dòng)油價(jià)上漲。 

    美國掌握油價(jià)話語權(quán) 

    美國貨幣政策的調(diào)整及市場(chǎng)操作可能帶給國際油價(jià)一定的波動(dòng)性。美國完全可以憑借貨幣政策和石油庫存報(bào)告等操控國際市場(chǎng)。如2013年以來，美聯(lián)儲(chǔ)收縮量化寬松政策的消息均是打壓油價(jià)的。但2013年12月18日美聯(lián)儲(chǔ)月度例會(huì)后宣布，2014年1月起小幅削減月度資產(chǎn)購買規(guī)模，“狼”真的來了，國際油價(jià)反而連漲三日。因?yàn)�，美國官方公布收縮寬松政策前后，做了防止油價(jià)大跌的鋪墊工作。在公布此項(xiàng)政策前，連續(xù)三周下調(diào)美國原油庫存，增加市場(chǎng)對(duì)資源的擔(dān)憂；在公布此項(xiàng)政策后第三日，又大幅上修了美國2013年第三季度經(jīng)濟(jì)增長，繼續(xù)引導(dǎo)市場(chǎng)做出消費(fèi)需求將會(huì)增大的判斷。尤其是在公布此項(xiàng)政策的同時(shí)，暗示維持低利率的時(shí)間會(huì)較原先承諾的更久，以試圖緩和縮減購債的負(fù)面影響。這一系列舉措增加了市場(chǎng)的樂觀情緒。 

    2013年以來，各種機(jī)構(gòu)披露的美國頁油氣開發(fā)，美國石油自給率明顯提高。2013年11月消息顯示，國際能源機(jī)構(gòu)表示，2016年美國將超過俄羅斯和沙特成為全球最大產(chǎn)油國，從而使得美國能源可以接近自給自足并減少對(duì)歐佩克的依賴。與此同時(shí)，美國也不斷炫耀原油自給率大有改善。美國能源情報(bào)署曾公布，5月31日當(dāng)周美國原油平均日產(chǎn)量高出進(jìn)口量3.2萬桶，16年來首次超過原油進(jìn)口量。美國能源署預(yù)計(jì)，2014年美國原油產(chǎn)量較進(jìn)口量高155萬桶/日，即扭轉(zhuǎn)了其凈進(jìn)口國的地位。此種情況具有兩面性，就單純的市場(chǎng)上看，供應(yīng)增加后特別是消費(fèi)大國產(chǎn)量提高后，肯定打壓市場(chǎng)油價(jià)。但就美國而言，提高了調(diào)控市場(chǎng)的主動(dòng)性和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的回旋余地。 

    2014年，美國量化寬松傾向政策收縮依舊較為確定，但收縮力度多大尚不明確。 

    事實(shí)上，量化寬松政策的收縮和收回，將減少貨幣供應(yīng)量與流動(dòng)性，勢(shì)必推動(dòng)美元升值，從而帶來對(duì)以美元結(jié)算的包括石油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格的打壓。美國將采取怎樣的方式收回量化寬松政策，完全取決于美聯(lián)儲(chǔ)�？梢該�(jù)此分析，如何影響油價(jià)走勢(shì)的主動(dòng)權(quán)掌握在美國手里。 

    針對(duì)中國經(jīng)濟(jì)炒作將更突出 

    未來政治斗爭轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的競(jìng)爭，將會(huì)更為突出。從經(jīng)濟(jì)上考慮，中國經(jīng)濟(jì)體量膨脹，世界越來越聚焦中國，國際市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)與需求的炒作會(huì)更加劇烈。2013年以來，國際社會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)變化與走向關(guān)注度越來越大。對(duì)中國石油需求下降，歐佩克曾表示出最強(qiáng)烈的擔(dān)憂，認(rèn)為中國2013年實(shí)現(xiàn)8%的增速可能存在困難。 

    一方面，十八屆三中全會(huì)將推出經(jīng)濟(jì)體制改革方案，中國經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化進(jìn)程必將加快。繼續(xù)看好遠(yuǎn)期中國市場(chǎng)，有可能也是推動(dòng)國際油價(jià)上行的一個(gè)因素。另一方面，2013年下半年中國經(jīng)濟(jì)已開始好轉(zhuǎn)。三季度GDP增長7.8%，為連續(xù)兩個(gè)季度增速下滑后的首次回升，投資、消費(fèi)、出口等關(guān)鍵指標(biāo)都有所回升。特別是作為石油進(jìn)口大國，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了轉(zhuǎn)折區(qū)間，或如李克強(qiáng)總理所言，已度過了艱難時(shí)刻。 

    在中國經(jīng)濟(jì)明顯趨好的情況下，美國原油市場(chǎng)炒作已有所表現(xiàn)。2013年11月12日起，美國紐約市場(chǎng)原油非商業(yè)凈多倉結(jié)束了此前十幾周的回落，再度明顯增大表明，炒作又有所抬頭。就2013年12月2日-12月6日一周美國市場(chǎng)原油價(jià)格表現(xiàn)看，美國市場(chǎng)有推價(jià)的跡象。12月2日開始，美國官方報(bào)出包括PMI、GDP提高及失業(yè)率降低等一系列市場(chǎng)利好數(shù)據(jù)。在此情況下，美國官方12月4日還報(bào)出美國原油庫存意外大降，進(jìn)一步鞏固了美國市場(chǎng)原油價(jià)格的上漲態(tài)勢(shì)，促使WTI原油期貨價(jià)格11月29日持續(xù)六個(gè)交易日上漲。 

    從政治上考量，美國提出戰(zhàn)略重點(diǎn)東移亞太。該戰(zhàn)略主要是對(duì)付中國，誘發(fā)了日本軍國主義膨脹。而中國新一屆政府面臨美日同盟對(duì)中國的遏制也并未退縮，表現(xiàn)出捍衛(wèi)主權(quán)的強(qiáng)硬姿態(tài)。政治上的對(duì)抗，勢(shì)必要在經(jīng)濟(jì)上有所反映。中國作為石油進(jìn)口大國，不可能不在油價(jià)上體現(xiàn)。近來，鑒于美國原油自給率的提高，美國官方披露有可能解凍實(shí)行近40年的原油出口。美國石油產(chǎn)量的增加及進(jìn)口依賴度的降低，使美國推高油價(jià)的余地增大，而中國石油消費(fèi)又日益膨脹，推價(jià)則順理成章。 

    2014年也確實(shí)存在著一些抑制油價(jià)的因素，如美國逐漸削減購債規(guī)模。再有，如果伊朗問題得到解決或有所緩解，將有助于平衡抑制油價(jià)的上漲，主要是對(duì)炒作有一定抑制。伊朗與六國雖然就其核問題達(dá)成初步協(xié)議，但對(duì)伊朗制裁沒有實(shí)質(zhì)性改變。但美國白宮同時(shí)表示，歐洲航運(yùn)保險(xiǎn)禁令的松綁可能有助于清除伊朗對(duì)亞洲大型客戶的原油出口障礙。 

    一位西方高級(jí)官員表示，協(xié)議包括部分解除歐盟對(duì)石油船運(yùn)保險(xiǎn)的制裁，保險(xiǎn)方面明顯松綁可能推動(dòng)伊朗原油日出口增加20萬～40萬桶，尤其是向印度煉廠的出口。因此，如果伊朗核談協(xié)議不斷得到落實(shí)，可能略微緩解一下伊朗石油出口，有利于增加國際市場(chǎng)石油供應(yīng)。 

    美國力挺美元的霸主地位，在美元走強(qiáng)的同時(shí)對(duì)油價(jià)有一定壓制。 

    此外，近些年新能源的不斷增大，也不同程度地對(duì)原油價(jià)格構(gòu)成壓制。有報(bào)告指出，科技的發(fā)展和高油價(jià)促使市場(chǎng)開發(fā)新的石油資源。 

    據(jù)路透社披露，其對(duì)28家相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，頁巖油將在2014年繼續(xù)對(duì)國際油價(jià)造成打壓。 

    總之，就世界經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇與美國量化寬松政策逐漸收緊看，2014年國際油價(jià)上漲有限。但是，中東地區(qū)的不穩(wěn)定，石油供應(yīng)的不確定性明顯存在。因此，不論是全球經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)推動(dòng)也好，還是市場(chǎng)操作也好，今后國際市場(chǎng)基本面十分有利于市場(chǎng)炒作，應(yīng)當(dāng)警惕國際油價(jià)的高位趨勢(shì)。在此環(huán)境下，應(yīng)當(dāng)關(guān)注國內(nèi)市場(chǎng)后續(xù)資源。事實(shí)上，進(jìn)入2013年四季度后，國內(nèi)市場(chǎng)柴油資源偏緊，雖然有供應(yīng)環(huán)節(jié)上的問題，但也露出了國際油價(jià)高位運(yùn)行壓迫的端倪，后續(xù)國內(nèi)市場(chǎng)資源不容樂觀。 

    來源： 《中國石油石化》